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鸿 运 国 际 网 站-好当家上半年净利润3797万元 海参产品收入降11%

来源:今日新闻网 | 发表日期:2017-03-27 22:50:40 | 点击数: 次

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导读: 鸿 运 国 际 网 站-好当家上半年净利润3797万元 海参产品收入降11%

  好当家上半年净利润3797万元 海参产品收入降11%

 中国网财经8月25日讯 卖海参的好当家本日晚间表露半年报,陈述期内公司实现营业收入5.03亿元,与客岁同期比拟增添9.03%;归属于上市公司股东的净利润为3797万元,同比上涨10.9%。

 从主营营业来看,海参产物营业收入2.55亿元,与上年同期比拟下降10.95%。半年报还显示,陈述期内公司鲜海参累计捕捞2854.8吨,比客岁同期降落2.16%,此中:对外发卖 1593.3吨,较同期下降 24.33%;鲜海参年平均对外发卖价钱87.50 元/千克,比客岁同期降落11.04%。

从国际视角看万科事件的特殊之处 _ 东方财富网(Eastmoney.com) 【从国际视角看万科事务的非凡的地方】从西方发财市场实践来看,杠杆收购每每不是与歹意收购挂钩。相反,杠杆收购更常常是在治理层赞成甚至撑持后才举行的,杠杆收购因为使用杠杆,自己就触及较高危害,治理层的否决有可能成为致使购并掉败的不成蒙受之重。(第一财经日报)

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[从西方发财市场实践来看,杠杆收购每每不是与歹意收购挂钩。相反,杠杆收购更常常是在治理层赞成甚至撑持后才举行的,杠杆收购因为使用杠杆,自己就触及较高危害,治理层的否决有可能成为致使购并掉败的不成蒙受之重]

[好比在美国,传统上人寿保险公司约70%的资产投资在公司债券以及住房典质贷款债券。]

从去年7月宝能系前海人寿举牌收购万科股票到此刻,万科事务飞腾迭起,万众瞩目。对于于此次事务的各个方面问题也是仁者见仁智者见智,但生怕没人会否定万科事务将会是中国公司管理以及并购的一个经典案例,可望给各方包孕羁系部分提供很多有利的经验以及教训,并在中国证券市场成长史上留下一笔。鉴于万科事务这类可能的标记性职位地方,咱们应该思索:它到底有甚么非凡的地方?有无可能它的一些非凡的地方并不是真的那末出格,当咱们把视线扩展到中国以外的整个世界?

依笔者浅见,从国际经验来看,万科事务至少有如下几个真实的出格的地方:

其一,从最底子上来看,万科事务是(凡是起首存眷股东好处的)西方发财市场首要公司管理问题以及新兴市场首要公司管理问题的非凡混淆体。

犹如尺度的西方金融学教科书所注解的那样,西方发财市场起首夸大的公司管理问题是治理层(或者职业司理人)以及股东的代办署理问题,治理层可能为本身好处捐躯公司股东(按主流金融理论凡是被以为是公司所有者)的好处。但在新兴市场情况下,最受存眷的公司管理问题是(控股)年夜股东以及中小股东的好处冲突问题,抵牾重要表现在年夜股东掏空公司侵害中小股东好处。

这是由于发财市场凡是股权越发高度分离,而新兴市场每每因为某个小我私家或者家族集团(有时是国度)经常是(控股)年夜股东,而控股年夜股东可以或许较好掌控治理层录用,甚至经常是亲自谋划公司,以是西方发财市场的首要公司管理问题就基本不存在,转化成另外一种潜在的好处冲突。

万科事务一方面是治理层与年夜股东宝能系的冲突,必然水平上可以类比西方发财国度的首要公司管理问题;另外一方面,治理层(至少一度在2015年股东年夜会上)却得到代表公司很年夜部门股权份额的诸多小股东的撑持,也能够看做是新兴市场首要公司管理问题的一种反应。

是以,这类公司管理问题素质的非凡性决议了万科事务能提供许多出格有效的中国特点经验,同时任何对于现有西方理论的照搬照抄均可能有所短缺。

其二,万科公司作为上市公司,在2014年引入了事业合股人持股规划。从好的方面来理解,可以看做万科公司成心识地试图更好实践公司好处相干者理论,认可并奖赏股东以外的其他公司好处相干者,包孕雇员、治理层以及贸易互助伙伴等为公司的谋划做出的孝敬。

但这个规划会引起诸多争议也是绝不希奇的,由于从西方贸易实践来看,公司以及合股人轨制是两种差别的贸易构造模式。二者创造性地联合在一路,是否真正公道合理,出格从对于中小股东公允角度来讲,今朝尚不清晰。由于上市公司原则上应表现本钱的同股同酬,并且出格是这类转变是在公司上市很多年后近来忽然做出的,不免引起疑虑。

其三,宝能系实行杠杆收购,但同时照旧与现有治理层不以及的歹意收购。

从西方发财市场实践来看,杠杆收购每每不是与歹意收购挂钩。相反,杠杆收购更常常是在治理层赞成甚至撑持后才举行的,杠杆收购因为使用杠杆,自己就触及较高危害,治理层的否决有可能成为致使购并掉败的不成蒙受之重。从这个角度来看,宝能系厥后在本钱市场不少触目惊心的履历也是不希奇的。从新兴市场(出格是亚洲新兴市场)实践来看,歹意收购较少。这个市场一直难以有很年夜成长,极可能与金融市场成长水平和工具文化的不同有很年夜瓜葛。

其四,在万科事务中年夜量保险资金介入收购万科(好比宝能系的前海人寿)是有中国特点的较高危害投资计谋。

根据尺度的金融理论,不管寿险或者财险的保险资金都是属于保单持有人,保险公司只是资金的受托人,负有审慎使用资金的责任。恰是因为这类受托瓜葛,从西方发财市场实践来看,保险公司至多只能举行中等危害水平的本钱市场投资。好比在美国,传统上人寿保险公司约70%的资产投资在公司债券以及住房典质贷款债券。虽然也能够投资股票,但显然以财政投资为目的以及分离化多样化投资蓝筹股,才是切合保险公司的危害蒙受能力。

可是,在宝万之争中,前海人寿竟然以保险资金作为本金投资在一个(只管是个蓝筹股)公司的高杠杆购并勾当中,把保险资金应用到了危害很年夜的田地,这是不可思议的。羁系部分理该尽早察觉干涉干与。事实上,21世纪的美国金融市场史已经经充足清晰地告诉咱们,美国金融放松管束后,羁系不足的保险公司每每是金融市场的贫苦制造者,由于它们每每轻易过分接管危害。这方面最较着的例子是美国保险公司(AIG)。恰是因为如许的熟悉,美国在2008年后已经把对于年夜保险公司的羁系权,从按法令划定原来放在各个州的条理上本色改为为在联邦条理上。

在万科事务中,另有一些变化成长对于许多人多是出人意表,但实在从国际经验来看并不是那末不测。简朴来讲,至少包孕下面两点:

一是,万科被发明可能拥有伟大自由现金流,是个“现金牛”。只管近来才有报导万科可能经由过程多种资管规划“隐蔽”巨额利润,让咱们更能理解宝能系“野生番”为何从去年年中最先就一直这么志在必患上。但国际文献早已经注解,拥有过量自由现金流一直是一个企业轻易成为收购方针的最主要因素之一。

二是,自去年7月份宝能系前海人寿试图购并万科用意流露以后,万科A股价从其时的收盘价15元摆布迅速下跌到12~13元并连结云云较低股价长达数月之久。假如是基于美国发财市场的实践经验,这个征象看起来可能有点反常。由于被收购方针公司的股价一般会上涨。可是,另外一方面,基于新兴市场的研究文献早已经注解,相反的征象偏偏在新兴市场广泛存在。试图收购的动静披露后,(假如是上市公司的话)收购公司的股价一般会上涨,而被收购方针公司的股价一般却会下跌。

以上从国际比力角度出发的一些粗浅会商,笔者但愿能有助于咱们大白怎样更好地从万科事务中罗致真实的经验教训,并为此举行须要的进一步的理论切磋,而且万科事务还在继承演化成长中,对于于有些近来发生的工作(好比恒年夜采办万科股票)尚未充足信息加以充实判定,后面应该另有很多新的信息披露,供咱们研究阐发。

文章来源: 澳门国际娱乐平台
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